La Paz, 19 de Julio de 2019

AESA Ratings, Calificadora de Riesgo asociada a Fitch Ratings, asigna calificación de AA- f con perspectiva Estable a las Cuotas de Participación de Superior Fondo Mutuo Mediano Plazo

La Paz, 18 de julio de 2019. AESA Ratings, Calificadora de Riesgo asociada a Fitch Ratings, asigna calificación de AA- f con perspectiva Estable a las Cuotas de Participación de Superior Fondo Mutuo Mediano Plazo, con base a información al 30 de abril de 2019.

Riesgo de Crédito

Factor promedio ponderado de calificación (WARF): La combinación de activos de la cartera de inversiones de Superior Fondo Mutuo Mediano Plazo (Superior) resulta en un factor promedio ponderado de calificación de AA+ a abr-19 (promedio de AA en los últimos doce meses). Sin embargo, la calificación de las cuotas es afectada por el grado de concentración del portafolio.

Distribución por riesgo de crédito: La mayor parte de sus inversiones corresponden a DPF, Bonos y otros valores de renta fija. Cuenta con una mínima participación en renta variable. A abr-19, el 43,2% de los activos del portafolio de Superior están calificados en categoría AAA, 43,1% en categoría AA, 12,4% en categoría A y 0,8% en categoría BBB.

Escenarios de Sensibilidad del WARF afectan la calificación: Considerando inversiones en valores y liquidez, Superior mantiene una elevada concentración en los cinco principales emisores, que representan el 61,2% del total de sus activos a abr-19. Los escenarios de sensibilidad aplicados a los principales emisores mostraron un deterioro del WARF, debido a la concentración del portafolio, aspecto que limita la calificación del Fondo.

Composición del portafolio: Considerando la política de inversión del Fondo, es posible la inversión en instrumentos de renta variable. AESA Ratings considera menos probable que la participación en renta variable se genere en el exterior, dadas las limitaciones regulatorias vigentes. No obstante, este factor podría influir en la calificación del Fondo.

Riesgo de Mercado

Riesgo de tasa de interés: La elevada sensibilidad a variaciones en tasas de interés de Superior, se explica por un portafolio con duración promedio ponderada de 1063 días a abr-19.

Apalancamiento: El endeudamiento del Fondo con respecto a su patrimonio es de 1,8%, correspondiente a operaciones de reporto, factor que no representa un riesgo adicional para el mismo.

Riesgo de liquidez: La liquidez de Superior, que a abr-19 representa el 11,7% del portafolio, se considera relativamente ajustada. El Fondo presenta una elevada exposición a riesgo de liquidez, dado que los cinco principales participantes concentran el 35,6% del patrimonio.

Riesgo cambiario: El total de los activos del portafolio están denominados en bolivianos, razón por la cual el Fondo no está expuesto a riesgo cambiario, ya que las cuotas son de la misma moneda.

Para asignar calificaciones, AESA Ratings, Calificadora de Riesgo asociada a Fitch Ratings, se basa en la siguiente metodología informada a la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).

-- Metodología de Calificación de Fondos de Inversión de Deuda

Esta metodología está disponible en www.aesa-ratings.bo

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