La Paz, 19 de Julio de 2019

AESA Ratings, Calificadora de Riesgo asociada a Fitch Ratings, asigna calificación de AA f con perspectiva Estable a las Cuotas de Participación de Previsor Fondo Mutuo Largo Plazo

La Paz, 18 de julio de 2019. AESA Ratings, Calificadora de Riesgo asociada a Fitch Ratings, asigna calificación de AA f con perspectiva Estable a las Cuotas de Participación de Previsor Fondo Mutuo Largo Plazo, con base a información al 30 de abril de 2019.

Riesgo de Crédito

Factor promedio ponderado de calificación (WARF): La calidad crediticia de Previsor Fondo Mutuo Largo Plazo (Previsor), resulta en un factor promedio ponderado de calificación de AA+ (promedio de AA+ en el periodo comprendido entre may-18 y abr-19). Sin embargo, la calificación de sus cuotas es afectada por el grado de concentración del portafolio.

Distribución por riesgo de crédito: Las inversiones de Previsor a abr-19 corresponden a DPF y Bonos de largo plazo. Estas presentan una combinación de activos que en 54,5% cuentan con calificaciones en categoría AAA, 32,3% en categoría AA y 13,2% en categoría A.

Escenarios de Sensibilidad del WARF afectan la calificación: La concentración del Fondo en los cinco principales emisores a abr-19 es elevada, alcanza al 74,8% de sus activos, considerando inversiones en valores y liquidez. Los escenarios de sensibilidad por concentración aplicados a los principales emisores mostraron un deterioro del WARF, aspecto que limita la calificación del Fondo.

Composición del portafolio: Considerando la política de inversión del Fondo, es posible la inversión en instrumentos de renta variable. AESA Ratings considera menos probable que la participación en renta variable se genere en el exterior, dadas las limitaciones regulatorias vigentes. No obstante, este factor podría influir en la calificación del Fondo.

Riesgo de Mercado

Riesgo de tasa de interés: Previsor presenta una elevada sensibilidad a variaciones en tasas de interés a abr-19, explicada por un portafolio con duración promedio ponderada de 2101 días.

Apalancamiento: A abr-19, Previsor no registra deudas bancarias ni obligaciones por operaciones de reporto.

Riesgo de liquidez: Tomando en cuenta que los tres principales participantes del Fondo concentran el 100% del patrimonio, AESA Ratings considera que este mantiene una alta exposición a riesgo de liquidez. A abr-19, su liquidez representa el 11,1% de la cartera, nivel que se considera ajustado.

Riesgo cambiario: El total de los activos del portafolio de Previsor están denominados en bolivianos, por lo cual el Fondo no está expuesto a riesgo cambiario, ya que las cuotas son en la misma moneda.

Para asignar calificaciones, AESA Ratings, Calificadora de Riesgo asociada a Fitch Ratings, se basa en la siguiente metodología informada a la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).

-- Metodología de Calificación de Fondos de Inversión de Deuda

Esta metodología está disponible en www.aesa-ratings.bo

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