La Paz, 19 de Julio de 2019

AESA Ratings, Calificadora de Riesgo asociada a Fitch Ratings, asigna calificación de AA+ f con perspectiva Estable a las Cuotas de Participación de Horizonte Fondo de Inversión Abierto Mediano Plazo

La Paz, 18 de julio de 2019. AESA Ratings, Calificadora de Riesgo asociada a Fitch Ratings, asigna calificación de AA+ f con perspectiva Estable a las Cuotas de Participación de Horizonte Fondo de Inversión Abierto Mediano Plazo, con base a información al 30 de abril de 2019.

Riesgo de Crédito

Factor promedio ponderado de calificación (WARF): El portafolio de inversiones de Horizonte Fondo de Inversión Abierto Mediano Plazo (Horizonte) presenta una alta calidad crediticia a abr-19, reflejada en un factor promedio ponderado de calificación de AA+ (promedio de AA+ en el periodo comprendido entre may-18 y abr-19).

Distribución por riesgo de crédito: La mayor parte de las inversiones de Horizonte corresponden a DPF, Bonos y otros valores de renta fija. Su calidad crediticia a abr-19 se explica por una combinación de activos que en 20,4% cuentan con un riesgo menor a AAA en escala local, 38,1% con calificaciones en categoría AAA, 31,8% en categoría AA, 5,6% en categoría A y 4,0% en categoría BBB.

Escenarios de Sensibilidad del WARF: Horizonte presenta una elevada concentración en los cinco principales emisores a abr-19, considerando inversiones en valores y liquidez, que alcanza el 58,2% del total de sus activos. Sin embargo, los escenarios de sensibilidad por concentración aplicados a los principales emisores no mostraron un deterioro significativo del WARF.

Riesgo de Mercado

Riesgo de tasa de interés: El Fondo presenta una moderada sensibilidad a variaciones en tasas de interés a abr-19, explicada por un portafolio con duración promedio ponderada de 610 días.

Apalancamiento: A abr-19, el endeudamiento de Horizonte con respecto a su patrimonio es de 1,6%, correspondiente a operaciones de reporto, factor que no representa un riesgo adicional para el mismo.

Riesgo de liquidez: Se considera que la exposición de Horizonte a riesgo de liquidez es moderada, dado que los cinco principales participantes concentran el 18,5% del patrimonio y el Fondo mantiene un nivel de liquidez que representa el 11,4% de su cartera a abr-19 (14,3% en promedio el último año).

Riesgo cambiario: El portafolio de Horizonte mantiene una baja exposición a riesgo cambiario, dado que el 95,0% de sus activos están denominados en dólares, considerando una captación de cuotas en la misma moneda.

Para asignar calificaciones, AESA Ratings, Calificadora de Riesgo asociada a Fitch Ratings, se basa en la siguiente metodología informada a la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).

-- Metodología de Calificación de Fondos de Inversión de Deuda

Esta metodología está disponible en www.aesa-ratings.bo

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